计算机行业：政策、需求双轮驱动 AI算力前景广阔-头条焦点

来源：国泰君安证券股份有限公司时间：2023-06-12 15:54:45

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本报告导读：

算力是AI 产业发展的根基，迎来政策的密集支持和需求的快速释放，AI 服务器及AI 芯片都迎来广阔的发展机遇。

摘要：

投资建议：由于海量数据处理需求激增、AI 模型算法渐趋复杂以及算力投资具备的强经济效益，AI 算力产业的长期发展前景广阔，迎来投资机遇。AI 服务器是AI 算力产业价值量的最大体现，中国AI服务器整机厂商增速领跑全球，AI 服务器整机环节受益标的包括浪潮信息、紫光股份、中科曙光、拓维信息等；AI 芯片是AI 算力产业的核心竞争力，中国厂商正在奋力直追海外龙头公司，AI 芯片受益标的包括寒武纪、海光信息、景嘉微等。

算力是AI 产业发展的根基，迎来持续政策支持。数据的快速增长以及算法模型的复杂化需要更强算力的支撑，同时算力还具备极强的经济效益，据统计计算力指数平均每提高1 点，国家的数字经济和GDP将分别增长3.5‰和1.8‰，因而成为政府政策支持的重点。目前，我国AI 产业已经迎来了以《新一代人工智能发展规划》为顶层定调，各部委、各地方政府政策辅助落地的“1+N”的产业政策体系，进入2023 年以来，北京市、深圳市、上海市等地都密集出台AI 产业支持政策，行业迎来持续政策催化。

AI 服务器市场空间广阔，中国厂商表现亮眼。根据IDC 统计，2021年全球AI 服务器市场规模为156.3 亿美元，预计2026 年将增长至347.1 亿美元；2021 年中国AI 服务器市场规模为59.2 亿美元，预计2026 年将增长至123.4 亿美元，长期成长空间广阔。2021 年浪潮信息、新华三（紫光股份）、联想的AI 基础设施营收增速领跑全球主要厂商，其中浪潮信息市场份额位居全球第一，未来中国AI 服务器厂商有望充分受益于下游需求的持续释放，迎来长足发展。

英伟达引领全球AI 芯片发展潮流，中国厂商奋起直追，有望超预期发展。英伟达作为GPU 的发明者，其芯片架构保持了快速迭代，计算性能实现大幅度提升，且注重软件生态建设，提供高质量的软件开发工具，使其成为全球AI 芯片产业的龙头。在政策与需求的双轮驱动下，中国AI 芯片厂商正在奋起直追，尤其是在ASIC 路线上加大投入，目前已经涌现出寒武纪、华为昇腾、海光信息、燧原科技等优秀的AI 芯片厂商，AI 算力性能有显著提升，未来有望实现超预期发展。

风险提示：下游需求不及预期的风险、核心元器件供应受制裁的风险、市场竞争加剧的风险

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